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2020大宗商品投資機會有哪些?投資者注意哪些誤區?
2019-12-23 10:18 來源:期貨日報

12月22日,中國第六屆金融分析大會在北京召開。大會由金磚匯通主辦,主題為“預見2020  科學分析 合規投資 理性交易”,來自境內外金融機構的專業人士就人民幣匯率、國際石油市場、大宗商品市場、期貨交易等主題進行了分享,吸引了來自銀行、證券、期貨等境內外金融機構近200人參會。

2020年股指期貨“振蕩牛”有望形成

方正中期期貨資深專家胥京鋼在分析和展望全球宏觀經濟時表示,制造業危機、貿易局勢、地緣政治以及歐債危機等將繼續籠罩全球經濟,疊加貿易沖突的加劇令全球經濟增長勢頭跌向金融危機以來的最弱,而政府并沒有采取足夠措施防止長期損害,全球共振性經濟放緩趨勢將會更加明顯,不排除局部陷入經濟衰退的可能。預計2020年全球經濟將會下降到3.1%以下,不排除降到3%以下的可能。

美國方面,綜合地緣政治和貿易沖突等外部環境以及內部經濟下行風險,特朗普的對外經濟政策傳導回美國會出現一定的延后,美國2020年經濟將會持續走弱,預計美國2020年經濟增長將將降到1.7%以內,不排除降到1.5%以內的可能。美聯儲繼續降息以應對經濟下行風險的可能性比較大。

歐洲方面,內憂外患使得歐元區經濟及歐盟經濟下行風險持續加大,2020年歐元區經濟降到1.1%的可能性比較大,不排除降到1%以下的可能。歐洲央行將會維持負利率政策不變,并會加大量化寬松力度,歐洲央行會使用所有工具,并且會采取宏觀和微觀的審慎工具。

日本方面,預計到2020財年日本經濟增速將漸進放緩,我們認為日本2020年經濟不排除降到0.5%以下的可能,日本央行則會維持超寬松的貨幣政策不變。

中國方面,經濟穩定或有小幅回落,總體保持樂觀的同時仍有一定的風險因素存在,總體上貨幣政策的制約因素依然較弱,貨幣政策全年總體依然易松難緊。財政政策仍是穩增長的主要推手,關注兩會是否擴大赤字或債務上限等對財政政策空間的討論。預計2020年GDP增速降至6%以下可能性比較大。

展望2020年投資機會,胥京鋼認為股指方面宏觀邏輯轉向,“振蕩牛”有望形成,操作上整體向好意味著現貨低吸、期貨逢低做多為主,可選擇做多遠期。

商品期貨方面,胥京鋼分析認為,甲醇有望迎來超跌反彈行情,但受制于偏弱的基本面,單邊上漲空間有限,2020年甲醇整體呈現振蕩走勢,波動幅度收窄,上半年在春季檢修配合下,期價或積極上探,下半年轉弱;苯乙烯仍有大幅波動機會,中長期看空,重點關注新產能釋放節奏;膠價長期底部已現,近來無論是短期還是中長周期波動率都低于歷史平均水平,對于買入期權較為有利;螺紋鋼方面,房地產施工端韌性及逆周期政策刺激下基建投資回升預期,支撐2020年上半年需求,鋼價偏強振蕩;鐵礦價格大概率將呈M型走勢,全年兩個高點將分別出現在春節后和9、10月份,第二高點會低于第一高點;豆粕方面,2020年4、5月份南美大豆收獲季壓力釋放前,國內豆粕市場價格持續筑底過程,之后隨著美豆生長關鍵期的到來,疊加國內需求端恢復提振,有望令豆類市場價格迎來黎明。

對于大類資產配置,胥京鋼建議說,2019年全球資本市場動蕩不安,美國國債收益率嚴重倒掛使得市場擔憂新一輪經濟危機風險來臨。但美國及歐洲的持續寬松使得短期的倒掛情況消失,掩蓋了可能出現的巨大風險。2019年四季度,風險偏好有所回升,受益于美聯儲的連續降息及宏觀經濟數據的改善,美股連續走高,創下歷史新高,從中期看,美股走強格局難以持續,美股沖高風險極大,短期美股走高及貴金屬走低給了較好的中長期套利機會,依然建議逢高做空美股,做多黃金等貴金屬,預計這一趨勢將在2020年延續。

“美元走弱可能將成為形成趨勢,這將使得全球大類資產價格出現重構,歐元雖然短期偏強,但中期依然堪憂,日元及亞太地區可能將是資本進一步流入的目標地區,資本目前看有大規模流出美國的跡象,展望2020年,建議配置黃金多頭、日元多頭及美股、美元空頭的戰略性配置。”胥京鋼說。

2020年黃金價格走勢仍然全面看漲

金磚匯通首席策略分析師趙相賓認為,2020年黃金價格趨勢仍然是全面看漲,我們看到黃金近幾年來的低點在不斷抬高。我們看下圖中藍色方框部分是黃金價格持續幾年來的調整。如果我們從2015年年底開始算的話,5年的調整足夠支撐黃金再次突破歷史最高價。未來我們要做好準備,黃金有可能突破2000美元/盎司。

另外,趙相賓指出,白銀也是2020年的一個潛力品種,2020年全年趨勢也是看漲,支撐位為15—16美元。明年白銀大概率振蕩上行至少測試突破20美元,2021年有繼續上試25—28美元的高位阻力。白銀近幾年的低點不斷抬高的,已經經歷了長達4年的調整底部,未來大概率會有所突破。

明年原油需求較為充裕

中國國際石油化工聯合有限責任公司市場戰略部分析師張婧出席并演講。

張婧表示,2020年開年跟2019年有四點不同,主要是四大關鍵事件塵埃落定,有望支撐明年的原油價格。

第一,中國和美國第一階段經貿協議文本達成一致。

張婧表示,雖然第一階段的協議兩國只取消了稅的一部分,但是對于提振市場情緒非常有利?,F在中國對美國進口原油仍然加征15%的稅,但是后續是否會取消我們還需要繼續關注。

第二,英國大選保守黨獲勝。

鮑里斯約翰遜正在努力推動有序脫歐,特別是最近歐洲的PMI指數,歐洲的投資者信心指數都有所回升。對于明年來說,歐洲的經濟可能是出現了轉暖的信號。

第三,沙特阿美上市,成為全球市值最大公司。

沙特阿美公司現在的市值是1.88萬億,開盤第一天就是10%的漲停。到今天,股票漲幅已經到了15%。對于沙特來說,他所追求的是對于未來石油市場的穩定,另外他也要維護油價。所以沙特阿美上市,對于沙特整體經濟進一步的改革以及吸引更多的資本投入到沙特來說,只是一個開始。明年沙特可能會繼續減產報價,對于明年的石油市場也是非常大的利好。

第四,歐佩克決定深化減產協議,這是直接影響明年石油市場供需的事件。

上面這四大關鍵事件,對于明年石油市場的整體支撐還是比較大的。最近原油基金持倉的凈多頭不斷攀升,已經回到5年均值以上的水平。所以明年一季度,整個原油需求還是比較充裕的。

另外,張婧還特別指出,中國財新制造業指數及美國制造業指數最近都有回暖的趨勢,但投資者也需要注意是否會出現黑天鵝或者是灰犀牛等意外事件。

投資者如何做到自律和守規則

期貨日報金牌導師陳向忠在“期貨短線實戰技術與理念”的主題演講中總結了如何做一個自律、守規則的投資者,他認為,一是養成良好的生活習慣,確保精力充沛心態平和;二是把盈利目標分解,樹立穩定薄利的思想;三是原則上休市時段不持倉;四是耐心等待看得懂把握大的機會;五是早盤和尾盤不做,回避無序時段;六是階段性以固定手數交易一個品種,簡化交易思路;七是連續交易不順,馬上暫停交易;八是只在爆發點、啟動點開倉,絕不追漲殺跌;九是謹慎交易正處換月的品種;十是沒有完全確認轉勢時盡量不反向做單。

投資者容易走進哪些誤區?陳向忠結合自己的交易經歷總結了十種情況:一是過分依賴技術指標及有關理論;二是并非所有的高點低點都可以當做突破點;三是并非所有的出場點都可反向開倉;四是并非越另類的方法越有效,另類不是絕招的特點;五是忽視了每浪的角度、幅度所反映的多空強弱;六是通道有平行的也有弧形的;七是過度關注資產權益及盤口;八是主觀思想嚴重,習慣帶欲望的交易;九是糾結于已開倉的交易或者糾結于已完成的交易;十是把短線交易混同于高頻炒單。

投資者如何做好風險管理?陳向忠總結了三個方面,一是重倉必敗。投資者應根據自身資產實力、心理承受能力和技術水平確定倉位大??;二是高頻必亂。合適的交易頻率才能收益最大化,尋找戰機也是交易;三是止損永遠正確。投資者要從內心深處坦然接受止損,保留再次進場交易的權利。

責任編輯:陳平

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