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“穩”預期提振市場信心 期指“春季攻勢”值得期待
2019-12-26 10:06 來源:期貨日報

在我國“穩”經濟政策托底,相關經濟數據預期轉好,經濟下行壓力短期有所緩解,國內外資金積極入市大背景下,投資者可重點關注期指“春季行情”。

12月以來,股市結束前期低迷狀態,上證綜指更是“陽氣”十足。從量能看,股指顯示整體轉強跡象。在加大逆周期調節政策前提下,我國經濟基本面下行壓力短期有所緩解,經貿關系緩和等外部環境向好,而且資金流動性相對充裕,限制A股短期向下調整空間,但能否收復前期缺口需看資金和量能的配合。

“穩”預期提振市場信心

日前,中央經濟工作會議定調2020年經濟“穩”字當頭,重心在穩定經濟增長。一方面由于當前我國“經濟下行壓力加大”,較去年“經濟面臨下行壓力”的措辭更加嚴峻,不僅國內多重問題“相互交織”,而且全球動蕩源和風險點顯著增多。另一方面,2020年是我國全面建成小康社會和“十三五”規劃收官之年,為實現圓滿收官,必須確保經濟、社會等各領域都平穩運行。穩健的貨幣政策基調沒有變,但表述由“松緊適度”變為“靈活適度”,意在突出貨幣政策的靈活性。特別是深化資本市場改革,健全退市制度,穩步推進創業板和新三板改革,資本市場“淘汰”機制將極大激活市場價值投資,促使長期資本積極入市,這將在明年的股市表現中逐步顯現。

宏觀經濟數據全面改善

2019年11月份,中國制造業采購經理指數(PMI)為50.2%,在持續6個月收縮后,重回枯榮線上方,經濟先行指標預示短期企穩向好。

12月16日,國家統計局公布了2019年1—11月的經濟數據。一是工業生產反彈回升。11月工業增加值增速6.2%,較10月明顯回升,并創下5個月新高,反映工業生產明顯改善。二是基建托底投資趨穩。1—11月全國、民間投資增速穩定在5.2%、4.5%,當月增速反彈至5.2%、6.9%,指向投資的內生動力有所修復。三是消費回升至短期新高。11月社消零售、限額以上零售增速分別為8.0%、4.9%,均創下5個月新高。四是地產銷售穩中略降,11月全國商品房銷售面積同比增速微幅回落至1.1%。

另外,經貿環境在近期有所改善,為當前的國內外經濟和資本市場營造了良好的外部環境,有利于緩解經濟下行壓力,提升資本市場風險偏好。

場外資金積極入市

隨著中國資本市場對外開放舉措的不斷落地,外資“能參與、想參與”的資本市場環境正在逐步建立,外資機構也在加速布局中國市場。據相關統計,截至目前,中國證監會已核準設立3家外資控股證券公司。另外,截至12月18日,已有富達、英仕曼、橋水等22家外商獨資私募證券投資基金管理人在基金業協會登記。

除了機構的布局,資金流入是外資對中國市場最真實的反應。Wind數據顯示,截至12月23日,年內北向資金凈流入已達3427.96億元,而自開通以來,滬深港通北向資金累計凈流入達9845.3億元。

“春季攻勢”值得期待

從A股市場歷史統計看,一季度一般會出現“春季攻勢”效應。2005年以來,Wind全A指數一季度實現正漲幅的概率為60%。而且,這種春季效應在2月份更加顯著,2005年以來,除2018年受美股暴跌拖累Wind全A指數未能實現正漲幅以外,其余年份均實現上漲,上漲概率高達93%。

從60大重點行業每年一季度的表現(超額收益情況),可以比較清楚地看到1月份取得超額收益概率最高的是金融類,低估值且與經濟預期相關的板塊表現相對更好。2月份開始,科技類成長性板塊獲得超額收益的概率更大。

綜上,在我國“穩”經濟政策托底,相關經濟數據預期轉好,國內外資金積極入市背景下,權重股搭臺、題材股配合的“春季攻勢”即將開啟。操作上,滬深300股指期貨逢回調中期多單參與,止損在20天均線位置,上行目標首先看至4150點。(作者單位:中原期貨)

責任編輯:陳平

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