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2020喜迎開門紅 春季行情已上演?機構爭辯估值回歸
2020-01-03 09:05 來源:eastmoney.com

2020年的首個交易日,A股百股漲停。

乘著央行降準的東風,1月2日上證綜指單日大漲1.15%。面對早早躁動起來的春季行情,各家機構紛紛表示看好一季度行情,并預計2020年市場風格將出現從高估值成長股到低估值價值股的切換,估值回歸預計會成為A股的主要投資機會。

百股漲停迎新年

數據顯示,1月2日收盤,A股市場剛好有100只個股漲停,包括14只ST股票,給投資者發了個2020年第一個紅包。具體來看,100只漲停股大多來自制造業和通信信息業,其中,有60%來自制造業,22%來自通信軟件行業,合起來占比超過8成,其余個股則分別來自租賃與商務服務、文娛、房地產等板塊。

復盤新年首個交易日,方正證券首席市場分析師趙偉表示,新年第一個交易日的“開門紅”,對A股市場是一個好兆頭,有利于鼓舞市場信心,也預示著全年市場態勢,大盤全年紅盤報收是大概率事件。兩市總成交量能否連續三個交易日站在7000億,且連續三個交易日能否回補2日留下的缺口,將決定大盤能否走出趨勢性上臺階走勢。

“受益央行降準釋放流動性,開年股市高開高走,全天傳媒、電子等成長行業漲幅最大,我們前期重點推薦的竣工鏈(建材、家居、家電)與新能源產業鏈表現良好。”太平洋證券研究院院長黃付生分析,在后續地方專項債提前發放、繳稅及跨年需求下,央行有望繼續通過公開市場操作/降準降息等工具呵護流動性,為供給側改革、三大攻堅戰與全面建設小康社會收官年提供良好環境。短期看好金融/周期股,風格上更看好藍籌,中長期繼續看好受益5G帶來澎拜動力的半導體與5G應用的成長龍頭。

春季行情已經上演?

在市場的一致預期下,央行在元旦當天宣布了0.5個百分點的降準,釋放長期資金8000多億元。廣發證券首席宏觀分析師郭磊認為,降準整體算是符合預期,此次降準落地后,經濟企穩的趨勢將進一步夯實,名義增長和企業盈利修復將成為基本面線索之一,權益資產仍處于一個各要素都相對友好的定價環境之中,降準將有助于維持風險偏好。

具體而言,郭磊認為,此次降準落地一則會配合年初地方債的發行,明確“穩貨幣、寬財政”的組合;二則會有助于銀行支持目前回暖中的企業投融資需求。這將進一步夯實經濟企穩的趨勢;三則這一開年的操作有一定信號意義,會進一步推動地方政府積極主動穩增長。此外,在2020年固定資產投資修復、制造業補庫存、名義增長和企業盈利觸底回升的背景下,經濟周期性的短期確定性會高于趨勢性,資產表現會呈現出更均衡的特征。

“隨著政策面和基本面逐漸明朗,春季行情暨牛市主升浪正徐徐展開。”面對2019年11月以來大盤指數的連番上漲,海通證券首席策略分析師荀玉根認為,企業利潤同比回升和資產配置偏向股市,將促使春季行情演變為牛市主升浪。春季行情階段低估值高股息的銀行地產及有彈性的券商占優,著眼明年全年,利潤增速更快的科技和券商更好。

機構預期估值回歸

“當前A股高估值和低估值極致分化。”在中信證券首席策略分析師秦培景看來,當前科技主線估值相比美股相應龍頭公司可能偏高,而權重指數相比標普500有更高的性價比,12月以來外資大舉增配低估值的銀行、家電等行業,預計節前“小康牛”行情的預演仍將持續。但他同時表示,1月后期潛在外部和業績風險或開始出現,熱度逐漸減弱,預計市場會延續風格轉換,低估值價值接力高估值成長,延續對低估值且受益經濟預期企穩品種的推薦。

興業證券首席策略分析師王德倫同樣看好低估值回歸的機會,認為中國有大量的低估值、高股息的,甚至在全球來看都是非常便宜的資產,會迎來重估,而這些資產大量聚焦于周期股、金融地產中。但他同時表示,不必擔心5G、消費電子等科技板塊估值過高,5G主線接下來面對業績驗證期,是投資者優勝劣汰、精挑細選真正“大創新”科技股的重要機會,而新能源車鏈條大概率成為2020年內資、外資的共振點,相關產業鏈標的值得重點配置。

相較而言,盡管都看好低估值板塊的估值回歸機會,但買方機構的觀點似乎更加謹慎。博時基金董事總經理兼股票投資部總經理李權勝判斷,2020年A市場較大可能會步入波動收斂的階段,要對未來一年A股估值和業績驅動的漲幅有相對合理的預期。預計2020年,公募基金、外資等活躍機構客戶會在消費、科技及醫藥等核心領域仍有重點配置的需求,做好結構性調整和波段性切換可以規避目前存在的一定估值壓力。而保險公司、銀行理財子公司等穩定機構資金,則可能在高股息、低估值、低波動等方向重點增加配置。

而大成基金則表示,大周期上看,2020年實體經濟將依然處于調整階段,經濟換檔環境+低利率+合理估值的組合會有所變化,但依然將是決定A股市場的核心因素。預計經濟韌性強宜關注低估值順周期品種的修復,均衡市場環境下精選符合未來發展方向的科技、消費、先進制造業的長期優質龍頭個股。

(文章來源:券商中國)

 

責任編輯:宋菲菲

(原標題:2020喜迎開門紅 春季行情已上演?機構爭辯估值回歸)

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