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?;殉蛇^往 外資和基金提前布局2020 哪些板塊值得關注?
2020-01-03 09:13 來源:eastmoney.com

2019年A股市場行情已經收官,公募基金年度業績排名蓋棺定論,其中不乏一些業績翻倍的?;?。當投資者還在為過去一年投資收益喜憂參半時,有基金公司早已開始為2020年提前布局投資機會。

有機構認為,2020年白酒等核心資產因估值過高,機會可能不太多,而基建、部分制造業、上游周期、可選消費的估值仍在歷史底部。最近觸底回升的新能源汽車板塊成為市場關注熱點,有機構人士表示,將看好新能源汽車零配件板塊。

站在2020年市場的開端,如何安全應對存在爆雷風險的市場?有業內人士表示,可以嘗試借助FOF(基金中基金)來應對。

1

震蕩市更宜買基金

2019年末,證券市場流行一句話“炒股不如炒基金”。過去一年,國際市場的不確定性、5G的加速換代、豬周期的來襲、外資的持續凈流入等因素,均給A股市場蒙上了一層神秘色彩。

業內人士認為,雖然A股市場整體呈現震蕩行情走勢,但仍然出現了一波結構性行情,板塊行情結構分化明顯。

在2019年震蕩市場行情下,醫藥、消費、科技成為市場的排頭兵,而大部分公募基金經理選擇堅持自下而上精選個股,以優秀的選股能力從中挖掘低估值公司,也給市場帶來了幾只全年收益率超100%的?;?,此外,還有過半權益類基金全年收益率跑贏上證綜指表現。

北京某公募基金人士向《國際金融報》記者表示,通??梢园咽袌霰尘胺譃槿N:第一種是大牛市。如果在大牛市的行情背景下,市場可能會涌現許多“股神”,對比之下,基金的阿爾法收益(超額收益)通常不會很高。

第二種是大熊市。由于股票基金必須有80%的底倉限制,所以股票基金必須按照合同規定,配置一定倉位比例的股票,導致凈值難免會出現下跌,但跌幅可能低于市場主流股指,而這樣對投資者來說可能會很難接受。

第三種是震蕩市。當主流股指出現窄幅震蕩或者小幅上漲的格局情況下,恰好非常適合公募基金投資,發揮其專業化資產管理能力。

“2020年市場大概率會維持震蕩市。該人士認為,未來A股市場大概率會擴容。此外,還會有更多增量資金入場,比如外資。但前者與后者的規模增長能否保持同步不太能確定,可能市場擴容速度更快,可能外資入場偏慢。而此時市場會出現供大于求的情況,在這種情況下,全面牛市的可能性不太高,所以震蕩市的可能性會比較大。

“只要出現震蕩市的格局,最適合的投資便是投資公募基金。該人士向記者肯定地表示。

2

公募積極加倉

“黑天鵝”頻頻爆出、跌宕起伏的2019年已成過往,2020年第一個交易日,A股一掃過往陰霾。截至2020年1月2日收盤,上證綜指收報3085.2點,上漲1.15%,盤中一度接近3100點。近期市場普漲的行情下,公募基金普遍選擇在2019年底再度加倉,樂觀迎接2020年市場。

據興業證券統計,上周(2019年12月23日至27日)偏股主動型基金的凈值平均上升0.43%。據測算,上周偏股主動型基金的平均倉位為86.66%。其中,普通股票型基金的平均倉位約88.85%,偏股混合型基金的平均倉位約85.76%。較最近一期倉位情況,上周普通股票型基金平均倉位上升0.91%,偏股混合型基金平均倉位上升1.21%。長期來看,目前基金倉位處于較高位置(>80%分位)。

具體來看,倉位增加幅度較大(變動超過 5%)的基金有 26 只,占 10.04%;倉位小幅調整(變動介于-5%到 5%之間)的基金有 210 只,占 81.08%;倉位減少幅度較大(變動超過-5%)的基金有 23 只,占 8.88%。

與2017年初以來的歷史倉位相比,目前基金倉位處于較高位置。不過,也有券商認為,當前點位短期繼續圍繞3000點來回震蕩拉鋸的概率大,應當繼續控制倉位。

從行業配置的情況來看,2019年最后一周,公募基金更傾向于配置電子、建筑材料等板塊,配比下調的板塊主要包括農林牧漁、食品飲料等。

一方面是公募基金積極調倉應對變化莫測的市場,致力于為持有人賺取更多收益;另一方面,則是基民“炒基賺錢難”。有業內人士向《國際金融報》記者分享了一則數據,隨機挑選出一只2019年全年收益率達到60%的基金,而個人投資者持有該基金收益達到30%的人數占總持有人比例僅為千分之一。

3

防“雷”或可選FOF

回顧2019年市場表現,除部分龍頭藍籌盈利貢獻較大外,核心漲幅來自于估值貢獻,而這源自于寬松環境、利率下行對于估值的抬升。那么,估值抬升后的醫藥、白酒等核心資產是否還值得繼續布局,如何防范二級市場可能存在的風險?

大成基金大類資產配置部首席FOF研究員王群航表示,可以嘗試借助FOF(基金中基金)來應對。FOF是專門投資基金的基金,近兩年最常見的FOF便是養老目標基金,該類基金分為目標日期和目標風險兩大類型。

王群航表示,可以按照標的基金運作和績效特征的不同,把FOF分為追求阿爾法收益、追求貝塔收益的兩種,前者的主要投資標的是ETF,具體產品形式主要是“ETF·FOF”;后者的主要投資標的是各類具有主動型投資風格的產品,亦即當前看到的很多FOF。

按照FOF組合中對于高風險標的的配置比例不同,既可以有高風險高收益的FOF,也可以有低風險穩健收益的FOF,后者將包括但不限于“固收+FOF”。

4

聚焦低估值板塊

2020年元旦,中國人民銀行宣布,將于1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。2020年1月2日,A股市場放量大幅上漲,北向資金再度大幅凈流入,達到101.48億元。板塊方面出現分化行情,此前低迷許久的傳媒板塊大放異彩,領漲市場。電子、計算機等板塊漲幅同樣居前。

對于2020年市場的開門紅,招商基金認為,主要受到前一日央行宣布全面降準0.5個百分點的消息影響。眼看機構和外資都在悄然布局,展望2020年市場,國內哪些板塊的機會更值得關注?市場行情又將如何演繹?

大成基金認為,2020年核心資產估值高機會少,宜關注低預期方向。但市場整體估值處于十年歷史估值中位數附近。基建、部分制造業、上游周期、可選消費的估值仍在歷史底部。其中,傳媒板塊估值較合理,優選景氣較好或底部向上的龍頭。具體來看,景氣底部向上、競爭力較強、估值合理的廣告和院線龍頭,估值偏低、壁壘高、成長性好的視頻付費龍頭,估值較合理、格局穩定業績好的游戲和出版龍頭都是不錯的配置選擇。

招商基金認為,隨著經濟悲觀預期有望迎來修復窗口期,低估值周期性板塊需要重點關注,其中重點推薦受益經濟企穩和市場風險偏好上行的非銀和周期板塊,而受益于政策扶持和消息面催化的科技板塊,以及景氣度轉向上行的新能源板塊和地產后周期產業鏈也值得擇優參與。

對于2020年的港股市場,萬家基金持樂觀態度。該公司認為,估值較低的港股市場將迎來布局窗口。從港股投資標的來講,港股市場多數股票(超過2000只)反映了中國經濟的基本面信息,而2020年中國經濟增速在全球比較來看仍可維持相對較高的增速。港股市場對于全球資金配置者而言,具備較高的性價比。

(文章來源:國際金融報)

 

責任編輯:宋菲菲

(原標題:?;殉蛇^往 外資和基金提前布局2020 哪些板塊值得關注?)

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