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鐵礦石期價失守900元/噸關口 現貨端結構性矛盾仍是交易主邏輯
2020-08-11 16:09 來源:證券日報 作者:王寧

作為大宗商品明星品種之一的鐵礦石,期現價格波動備受市場關注?!蹲C券日報》記者最新梳理發現,自年初以來,鐵礦石期價主力合約2009已從594元/噸漲至目前的894元/噸,年內漲幅高達50.5%,雖然主力合約在上周短暫持穩于900元關口,但僅維持兩個交易日便失守。

多位分析人士告訴《證券日報》記者,鐵礦石期價的強勁走勢依托于現貨端的供需不平衡,結構性矛盾依舊是期價居高不下的主要原因。

年內僅有兩個交易日持穩900元/噸關口

文華隨身行報價顯示,上周四和周五兩個交易日,鐵礦石主力合約2009在多頭的推動下,創出了年內新高,并持穩于900元/噸關口上方,然而,隨后便失守于此關口;多頭未能持穩900元/噸關口預示著現貨端結構性矛盾再次突出。

記者同時梳理發現,自今年以來,鐵礦石期價跟隨現價整體維持較強走勢,2009合約在年初的594.5元/噸漲至目前的894元/噸,漲幅高達50.5%。從走勢來看,一季度走勢維持寬幅震蕩格局,二季度走出“V”型反轉行情,進入三季度,期價在小幅回調后單邊行情明顯,陸續突破700元/噸、800元/噸和900元/噸關口。截至8月10日,2009合約報收于894元/噸,下跌5.5點,跌幅為0.61%,成交近40萬手,持倉穩居41萬手上方,日減倉3.1萬手。

多位分析人士表示,年初受疫情影響,鐵礦石的需求一度備受質疑,期現貨價格同步下跌,在二季度中國經濟回暖跡象中,鐵礦石期現價格又重新回歸到上漲通道中,截至目前,期現貨價格在反復震蕩中維持強勁勢頭,主要是現貨端結構性矛盾所致。

新紀元期貨投資咨詢部主管石磊告訴《證券日報》記者,鐵礦石期價年內漲幅逾50%,而振幅也高達69.13%,其上漲的主升浪暴漲幅度高達61.73%。從年內整體走勢來看,上半年由于疫情的變化而展開四段演繹:一是疫情加劇中國經濟下行壓力,國內總需求大幅下降,鐵礦石期現貨價格快速殺跌;隨后因疫情在一季度末得到較好控制,需求預期得到修正,鐵礦石期價展開第二階段的“V”型反轉走勢;三月中旬后,疫情蔓延至全球市場,全球經濟聯動性引發鐵礦石期價二次探底;第四階段,鐵礦石期價的主升浪在諸多宏觀面的利好推動下再次迎來大漲,例如美聯儲釋放無限流動性,美元指數自3月底以來至今跌幅高達9.27%,也給予美元定價的鐵礦石上漲基礎。

浙江某期貨公司分析師告訴記者,近期,鐵礦石現貨市場需求始終保持強勢,鐵水產量不斷創新高,但供應也處在逐步恢復過程中。整體來看,前期供需緊張格局已有所緩解,但同時,現貨端的結構性矛盾并沒有解決。一方面,進口鐵礦石因諸多原因受限,主流粉礦的供應出現下滑;另一方面,鋼廠對于配礦的調整相對緩慢,主流粉礦的需求仍處高位,雙因素使得期現貨價格易漲難跌,疊加鐵礦石盤面又存在一定的貼水,因此,近期的期價表現相對較好。

基本面恢復將使價格回歸理性

由于現貨端的供需失衡,一度使期現貨價格同步走高,但隨著基本面的逐步修正,分析人士認為,鐵礦石期現貨價格將得到修正,市場交投將回歸理性。

根據公開數據顯示,我國現階段的鐵礦石供給總量充足,上半年國內鐵礦石產量共計41395.3萬噸,同比增加4.5%;7月份,我國進口鐵礦砂及其精礦總量為11264.7萬噸,同比大增23.76%,首次突破1.1億噸關口;今年前7個月我國累計進口鐵礦砂及其精礦6.6億噸,同比增加11.8%,進口均價為每噸641.2元,同比上漲1.1%。與此同時,國際四大礦山在二季度有所增產,疫情也未對海外礦山產量造成明顯制約,例如澳大利亞和巴西向中國發貨正常;近一個月以來,我國到港鐵礦石總量明顯上升。

浙江某期貨公司分析師告訴記者,預計下半年國際鐵礦石供應總量相對平穩,疊加非主流礦石也有一定回升,雖然需求端同樣保持較強趨勢,但鐵礦石期現貨價格繼續大幅上行的空間也較為有限。短期來看,鐵礦石的基本面逐步由上半年緊缺格局步入平衡甚至略寬松狀態。

值得一提的是,為了能夠滿足市場交割需求,大商所此前對鐵礦石品牌交割剔除了部分指標,符合交割要求的鐵礦石品級有所豐富。分析人士表示,交易所修改交割標準,不僅擴大了可交割品的數量,也保證了可交割品的質量,尤其在當下,高、中、低品價差較為失衡的情況下,品牌交割使得國產精粉、超特粉等品種也具備了交割可能。

責任編輯:陳平

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