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煤炭、鋼鐵股集體爆發!順周期板塊獲機構扎堆點名 哪些基金值得關注?
2020-08-18 16:45 來源:eastmoney.com

【煤炭、基建股爆發!順周期板塊獲機構扎堆點名 哪些基金值得關注?】8月18日,A股煤炭、基建、有色等周期板塊集體爆發,周期股扛起領漲大旗。從近期機構發布的投資策略中不難發現,“順周期”一詞頻頻被點名,包括券商、公募、私募均把目光轉投向了受益于盈利修復、估值修復和低風險偏好特征的銀行、建材、地產、機械、家電、汽車順周期板塊。從近期市場表現來看,這些板塊確實出現了反彈,并且在8月份大幅跑贏了醫藥、科技等高估值板塊。

8月18日,A股煤炭、鋼鐵、基建、有色等周期板塊集體爆發,煤炭板塊漲幅近2%,安源煤業、冀中能源等個股漲停。

從近期機構發布的投資策略中不難發現,“順周期”一詞頻頻被點名,包括券商、公募、私募均把目光轉投向了受益于盈利修復、估值修復和低風險偏好特征的銀行、建材、地產、機械、家電、汽車等順周期板塊。從近期市場表現來看,這些板塊確實出現了反彈,并且在8月份大幅跑贏了醫藥、科技等高估值板塊。

周期性行業波動幅度較大,從基金收益來看普遍不高??梢宰鲆恍┎ǘ?,更多的是短期的機會,鋼鐵、煤炭、有色金屬等低估值板塊有望迎來修復,短期可以適當關注。而消費、醫藥、科技等行業雖然短期估值較高,但從更長時間看,估值本質是對產業前景的長期預期,更多的是中長期的投資機會。

周期股扛起領漲大旗

今日,周期股扛起領漲大旗,煤炭、鋼鐵、建材、有色、黃金板塊早盤表現活躍。煤炭板塊中,安源煤業、冀中能源漲停,鄭州煤電、永泰能源等紛紛跟漲。鋼鐵板塊中,八一鋼鐵、沙鋼股份漲幅超過8%。建材板塊中,東宏股份漲停。黃金板塊中,赤峰黃金、中金黃金等走強。

中信證券研報認為,煤炭板塊今年以來漲幅持續落后于指數,市場主要擔心板塊的長期景氣以及宏觀復蘇的確定性,難以對板塊持續提升估值。但從目前的經濟恢復程度以及流動性的角度觀察,宏觀因素對板塊影響的彈性在增加,行業龍頭公司前景并不悲觀,優質龍頭公司估值修復空間明確,有配置價值。

回顧7月以來的行情,大盤從突破3000點到站上3300點,證券、銀行等低估值藍籌板塊的引領作用功不可沒。

數據顯示,非銀金融、休閑服務、房地產、銀行等行業指數在7月的前四個交易日漲幅均超過10%,以券商股為主導的非銀金融板塊更是漲超20%。而上半年大漲的醫藥生物7月以來的漲幅僅有0.31%,計算機、電子、通信等科技板塊也是明顯跑輸大盤。

進入8月,低估值的順周期板塊能否延續強勢,再度帶領大盤上攻呢? 國泰君安證券首席策略分析師李少君也認為,從市場風格來看,消費和科技企穩,周期和銀行占優,順周期板塊受益于盈利修復、估值修復和低風險偏好特征等因素有望繼續發力。

另一方面,有機構認為近期低估值的板塊上漲是一種估值修復式的上漲,后續持續性不會太強。

西南證券指出,當前藍籌的起舞,是慢牛格局下的階段性上漲。這種上漲具有穩定市場軍心的作用,同時再次確認了低估值的安全墊作用。這種上漲是一種估值修復式的上漲,當估值回到合理區間時,藍籌又會進入到震蕩區間。那時,成長股又會重新回到舞臺中央。

中泰證券首席經濟學家李迅雷也在近期表示,最近上漲的券商、銀行、保險、地產等都屬于低估值板塊。從宏觀經濟的角度來看,不支持周期股有太大行情,但是他們現在的優勢就是估值偏低,所以應該會找一個平衡,會有補漲或者估值修復的行情。(上海證券報)

順周期板塊獲機構扎堆追捧

從近期機構發布的投資策略中不難發現,“順周期”一詞頻頻被點名,包括券商、公募、私募均把目光轉投向了受益于盈利修復、估值修復和低風險偏好特征的銀行、建材、地產、機械、家電、汽車順周期板塊。從近期市場表現來看,這些板塊確實出現了反彈,并且在8月份大幅跑贏了醫藥、科技等高估值板塊。

券商:積極看好順周期板塊

對于后市投資配置板塊,記者梳理發現,多家券商近期將順周期板塊放在了突出位置。

國泰君安證券首席策略分析師李少君認為,從市場風格來看,消費和科技企穩,周期和銀行占優,順周期板塊受益于盈利修復、估值修復和低風險偏好特征有望繼續發力。具體行業上建議關注銀行、建材、建筑、機械、家電、汽車等。

興業證券首席策略分析師王德倫認為,國內經濟持續向好,中游原材料、工業品補庫存,基本面改善加速,行業配置上建議繼續把握“復蘇”主線,推薦有色、化工、機械、建材等細分景氣藍籌周期方向。

外資機構同樣會青睞周期行業,尤其是其中的核心龍頭。一方面,周期性行業也有“核心資產”,憑借其獨特的競爭優勢和行業龍頭地位,公司業績表現同樣靚麗。另一方面,周期性行業內部格局逐步走向穩定,龍頭企業可以一定程度上熨平周期,呈現出“周期品價值化”的特征。

謝超表示,近期市場行業輪動較快,投資者可以沿“低估值滯漲板塊補漲”和“半年報業績出色”兩條主線挖掘投資機會,建議重點關注受益于PPI回升的部分低估值周期板塊、半年報業績出色的食品飲料等板塊,以及利空出盡的金融板塊。

安信證券首席策略分析師陳果指出,A股市場在未來一段時間將主要呈現“震蕩向上”的格局,順周期板塊會有補漲和修復性機會;同時也需要注意復蘇依然是緩慢的,風格未必是一邊倒的,周期成長股、軍工、云計算、蘋果鏈、白酒、家電、保險、券商等都會有一定的表現機會。

在招商證券首席策略分析師張夏看來,當前A股仍處在2019年1月以來的上行周期中,市場將會逐漸演繹“從流動性驅動到基本面驅動”的邏輯,以金融、建筑、建材為代表的順周期低估值板塊,汽車家居等可選消費、消費電子和以電動智能汽車為代表的科技領域均是可以考慮重點調倉布局的方向。

公募:盯上“順周期”板塊

招商基金認為,周一市場上漲的主要原因為隨著全球疫情形勢好轉,投資者對于經濟恢復的信心強化,場外資金持續流入估值較低的順周期板塊。

“板塊方面,招商基金仍繼續關注安全邊際相對較高的順周期行業中的地產、后周期消費、低估值的金融和建筑板塊等;對于消費、醫藥和科技板塊則繼續存優去劣,精挑細選。”招商基金指出,部分前期漲幅較高的板塊仍有一定獲利回吐壓力,但同時國內流動性并未明顯收緊、金融地產等權重股估值仍在低位,指數仍有上行空間。

“相比較而言,在經濟持續復蘇背景下,周期板塊會獲得更好的超額收益,而且市場對于周期板塊的預期仍處于非常低的水平。”鄒曦表示,科技、醫藥、消費板塊普遍處于歷史較高的估值水平,需要進一步從業績層面證實上半年形成的樂觀預期,即使達到預期,經過前期的大漲,部分企業的股價上行空間有限。

大成基金認為,未來低估值的“順周期”板塊有階段占優的機會,對估值過高的板塊則保持謹慎。特別是后續隨著海外疫情的見頂回落,順周期板塊存在進一步向好的邏輯,以金融地產為代表的價值股存在修復機會。

民生加銀基金表示,策略層面關注五條主線:一是基建上游的建材板塊,隨著基建投資持續加速,項目需求上升,年內水泥出貨量維系較高水平,原材料企業的業績值得期待,特別是產能分布均衡的優質水泥標的值得關注;二是半年報業績預期較好的成長、消費行業;三是“國企改革”概念板塊值得關注;四是在疫情的沖擊下,海外經濟基本面不穩,多家央行貨幣超發有望進一步對黃金等避險資產形成利好,相關上市公司表現值得關注;五是隨著年內地產項目竣工加速,物業、家電輕工等板塊的業績有望進一步得到支撐。

私募:增持順周期低估值板塊

值得注意的是,7月份私募整體減倉了食品飲料和科技板塊,同時加倉建材、化工等順周期的相關行業。數據顯示,私募7月持倉增幅最大的三個行業為資本貨物、材料和消費者服務,增幅分別為1.66%、1.48%和0.63%,減幅最大的兩個行業為軟件與服務和技術硬件與設備。

“7月份公司所有產品的組合開始調倉,賣掉了此前漲幅比較高的消費、科技股,加倉了順周期的化工、建筑建材等行業。”滬上一位私募機構董事長表示,當前投資者需要關注兩種切換:一是賽道由單一極致且比較擁擠的高估值領域,切換至受益于宏觀經濟穩步復蘇的行業。二是消費板塊中必選消費向可選消費的切換,尤其需要關注新能源汽車、免稅等相關領域的投資機會。

純達基金也表示,短期市場波動幅度加大,投資者應盡量回避沒有基本面支撐的部分高估值標的,關注低估值、順周期的板塊,以及半年報業績亮眼、維持高景氣度的行業。

哪些基金值得關注

順周期“彈性空間”來自經濟的復蘇確立;二季度宏觀數據指標已經顯著好轉;1-6月地產投資增速已然轉正至1.9%;6月社融持續超市場預期。當前周期行情正走到第三梯隊,第一梯隊:金融屬性周期品,包括地產;第二梯隊:資源品,煤炭、有色、水泥、石化等;第三梯隊:制造業,工程機械、化工、建筑、鋼鐵、交運等。

前期,大科技、大醫藥、大消費作為大盤上漲的主力擔當,助推了產業趨勢加流動性泡沫綜合作用下極致的估值分化,也誕生了一批當紅的科技醫藥類基金。

隨著央行的宏觀流動性邊際收緊,過剩流動性和過低利率對高估值資產的支撐明顯減弱;一部分重倉順周期板塊龍頭股票的基金開始展現凌厲走勢。

數據顯示,截至2020年8月17日,大成睿景混合基金(001300)年內已經斬獲71.67%的回報。這只基金正是一只選擇不同賽道,重點布局順周期板塊龍頭股票的基金。

大成睿景二季報顯示,該基金前五大重倉股分別為鴻路鋼構、菲利華、赤峰黃金、和順石油、卓越新能,而前三大重倉股占凈值比均超9%。敢于重倉,說明基金經理對于順周期板塊的龍頭股票投資價值的投資機會十分看好。

大成睿景基金經理韓創表示,最感興趣的投資機會有兩類:第一類是合理估值下景氣度高的行業中那些優質的公司,目前其重倉股基本屬于這一類型。第二類是景氣度可能出現逆轉的行業中的彈性標的。什么樣的行業景氣可能出現逆轉呢?韓創認為,周期股符合這個投資邏輯。雖然目前市場更加關注一些成長風格的板塊,但韓創之前長期研究周期,深知周期反轉的魅力。他稱:“周期是不會消失的。只要市場經濟在運行,就會產生周期。經濟復蘇的過程中,順周期的板塊不會表現太差,重點關注新材料、建筑、建材、化工等細分行業。”

想要選擇投資周期行業的基金,可以從基金名稱、基金持倉來判斷,例如,嘉實周期優選混合、諾德周期策略混合、創金合信工業周期股票、富國周期優勢混合等,同時,也可以根據基金持倉、基金經理投資風格等維度進行跟蹤篩選。

從估值來看,目前,行業指數中,銀行、房地產、基建工程等周期行業估值均處于歷史低位,投資者可以選擇相關指數基金布局。

總結來看,周期性行業波動幅度較大,從基金收益來看普遍不高??梢宰鲆恍┎ǘ?,更多的是短期的機會,鋼鐵、煤炭、有色金屬等低估值板塊有望迎來修復,短期可以適當關注。而消費、醫藥、科技等行業雖然短期估值較高,但從更長時間看,估值本質是對產業前景的長期預期,更多的是中長期的投資機會。(財富號)

 

責任編輯:菲菲

(原標題:煤炭、鋼鐵股集體爆發!順周期板塊獲機構扎堆點名 哪些基金值得關注?)

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